大奇迹日！突然走强

A股上演大奇迹日，主要指数今日早盘震荡下行 ，午后拉升转涨。截至收盘，沪指涨0.65%
，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.39% 。全天成交1.13万亿元 ，较前一交易日增量552亿元
，全市场超4400股上涨。

板块方面，能源、航运板块 ，上涨幅度居前
，有消息面的刺激的半导体，涨势也不错
。

周末美放风拟取消一项涉半导体设备豁免 ，今天的半导体设备概念股中微公司 、中科飞测、分别涨4.09%
、3.56%
，带动科创半导体ETF(588170)上涨2.35%。

而传统的板块，像白酒、银行 、新消费等 ，涨跌互现 。

到底
，应该如何看待目前各路消息满天飞的市场?在长线价值和短线波动之间，又该如何选择投资主线?

01

消息面主导的市场

今天的盘面 ，整体上依然呈现消息面主导
。

因为地缘紧张局势升温而受益的板块，出现明显走高
，如港口航运股走高，多只个股涨停。

据央视新闻报道 ，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示
，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡 ，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中 。

同样走高的
，还有油气股，本身上涨之余 ，还带动化工板块大面积补涨
。

有券商针对以伊冲突的新变化
，更新了研报，指出伊朗是重要的石油天然气产地 ，且可能影响全球重要海运航道霍尔木兹海峡的通行
，有可能对石油
、天然气、煤化工 、低碳烯烃
、锶矿、溴素 、硫磺等一系列产品造成供给冲击。

在这种“负面”预期之下，相关的资源和商品会因为供应链中断而价格上涨 ，出现反向利好 。

同样拉升的，还有跨境支付概念
。

跨境支付通6月22日正式上线运行
，这标志着内地与香港快速支付系统实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。此消息还间接带动了银行板块盘中探底回升 ，多家大型国有银行续创历史新高 。

消息面刺激的科技板块中
，半导体受到的关注最多
。

今日国家安全部官方公众号发表《科技自立自强是国家安全之要》文章，称科技自立自强是国家强盛之基
、安全之要。

半导体作为现代科技的核心基础 ，在国产替代中具有至关重要的地位
，是实现中国科技自立自强、保障产业安全和推动经济高质量发展的关键一环 。

当前，半导体高端设备 、高端材料的国产化率低 ，国产替代紧迫度高
，其中光刻机被称为半导体设备的明珠，国产化率几乎为0%。

不过 ，近年来半导体设备与材料行业已经呈现出高增长
。

Wind数据显示
，2022-2024年A股半导体设备板块营收年均增速达45%，材料板块为32% ，显著高于电子行业平均水平。

这种高成长性主要源自两方面：一是下游晶圆厂扩产带来的需求扩张，二是国产替代比例提升带来的市场份额增长 。

招银国际在2025年半导体展望报告中
，将"半导体产业链自主可控"列为两大首选投资主题之一(另一主题为人工智能)
。该机构特别看好国产份额提升带来的投资机会，认为地缘政治风险加剧将促使中国持续推动半导体供应链自主化 ，为相关企业创造长期增长空间。

实际上
，半导体板块的上涨已经持续了一段时间，主要原因是市场本身进行高低切换 ，显示半导体的中长线逻辑是得到市场认可的
，只要估值回撤到一定位置，就会重新显现吸引力 。

从估值水平看 ，虽然半导体板块市盈率普遍在50-80倍之间
，市销率8-15倍，并不算便宜 ，但考虑到行业长期的巨大的成长空间
，这种高估值并非没有道理，它反映的只是市场的乐观预期
。

如果要规避高估风险 ，投资者可以更多去关注不同产品所处的发展阶段，特别是产品的商业化进程
，以及由此产生的营收和利润增长。

从各细分产品的发展阶段看，刻蚀
、薄膜沉积等设备及电子特气、靶材等材料已进入业绩兑现期 ，而光刻机 、EUV光刻胶等尖端领域仍处于高投入期
，投资者需要认真区分清楚 。

如果觉得区分起来难度较大，投资者也可以看看一些将行内优质公司筛选出来 ，并重新组合而成的投资工具
，像科创半导体ETF(588170)
。

这个ETF是全市场首只聚焦科创板半导体设备+半导体材料行业主题ETF，半导体设备(53.2%)和材料(20.6%)含量合计高达73.8% ，高于科创芯片的21.9%、中证全指半导体的19.9%。

前十大权重股包括华海清科(半导体清洗设备龙头)
、中微公司(刻蚀设备全球领先)、沪硅产业(大硅片国产化主力) 、拓荆科技(薄膜沉积设备龙头)等
，它们都是在科创板上市的硬科技企业 。

02

国产替代下的投资主线

在全球科技竞争加剧
、产业链重构的背景下，半导体这一关乎国家安全、产业安全 ，同时蕴含着巨大商业价值 、投资价值的产业
，受到的重视越来越大，发展机遇也越来越大
。

就以备受重视的半导体设备
、半导体材料为例 ，它们是芯片制造的"工业母机"和"基础原料"，构成了整个半导体产业的根基
，几乎成为所有半导体议题中最常被说起的两个。

根据最新行业数据，2024年中国半导体设备市场规模预计达到2230亿元人民币 ，占全球市场份额约35%
，今年，这一规模有望超过2300亿元;2024年中国半导体关键材料市场规模已达1437.8亿元 ，预计今年将突破1740亿元 。

过去5年
，两个细分产业的年均复合增长率都在20%上下，远超全球平均水平 ，未来的预期增长率依然会大幅跑赢全球均值。

为何有这样的信心?

理由有两点：

第一
，全球半导体产业已经在2023年正式触底，而随着AI科技的快速增长 ，半导体作为最重要的基础设施
，正进入新一轮，也是更为庞大的增长周期中 ，根据世界半导体贸易统计组织的数据，2024年半导体市场规模达到6270亿美元
，同比增幅19.0%，预估2025年半导体市场将继续增长 ，规模将达6970亿美元
，增长率为11.2%
。

第二，是中国国产替代的加速 ，2024年中国半导体设备自给率约为20%
，但据最新预测，2025年这一比例有望大幅提升至33-35%。半导体材料整体国产化率略高 ，约为32%
，预计2025年将提升至50% 。

瑞银研究显示，2024-2025年中国半导体制造设备需求将从2023年的207亿美元增长至230-260亿美元 ，创下历史新高
。这一增长主要得益于国内晶圆厂的大规模扩产计划
，特别是成熟制程产能的持续扩张。

另外，从技术能力看 ，国产设备已实现多项关键突破 。目前国产半导体设备可覆盖大多数14nm及以上工艺需求，28nm工艺几乎实现自主可控
。虽然光刻机等核心设备仍有困难
，但值得期待的是，在"国家大基金"等政策支持下 ，国内企业正集中攻关光刻机核心技术
，未来有望缩小差距。

半导体材料方面，已实现规模替代的领域有电子特气、靶材 、湿电子化学品 ，正在突破的领域则有大硅片
、光刻胶、抛光材料等 。

半导体设备与材料板块独特的产业地位和成长逻辑
，使得该领域投资价值凸显，已成为国家未来科技发展的重要投资主线之一
。

当然 ，半导体的投资门槛不低
，投资者想要分享产业发展的红利，就需要全面掌握行业动态 ，还需要对半导体所涉及的专业技术 、企业基本面
、财务、潜在的风险因素等等
，有深入的了解，这并非一件简单容易的事 ，这大概也是越来越多的投资者采用ETF的方式入市的原因。

像科创半导体ETF(588170)，最新基金份额达到了2.65亿份
，居同类指数产品第一，且涨跌幅为20% ，在行业景气周期中弹性更大 。

03

结语

投资
，讲求确定性
。

而叠加了周期向上 、AI产业和国产替代逻辑的半导体板块，已成为确定性最高的板块之一。

未来几年 ，中国半导体设备与材料市场将呈现以下发展趋势 。

国产替代加速深化：从"可用"向"好用"升级
，国产设备材料不仅进入产线，还将逐步提升份额占比。

产业集中度提升：通过并购整合 ，行业将出现一批具有国际竞争力的龙头企业
。在政策支持下
，2024年半导体行业并购交易已明显活跃，预计2025年将有更多高质量整合(海光+中科)。这种集中化趋势将提升资源配置效率 ，增强企业创新能力和国际竞争力 。

应用场景多元化：除传统集成电路制造外
，新能源汽车、人工智能
、物联网等新兴应用将为设备材料企业创造增量空间
。例如AI芯片对先进封装材料的需求、汽车电子对高可靠性材料的需求等，都将形成新的增长点。

全球化新格局形成：在逆全球化背景下 ，半导体产业链将呈现"全球化2.0"特征——不是完全脱钩，而是在确保安全前提下的有限合作 。中国企业将一方面加强自主创新
，另一方面通过RCEP等框架深化与东南亚等地区的产业合作，构建更具韧性的供应链体系
。

长期成长确定性高：在国产替代和产能扩张双轮驱动下 ，行业未来3-5年将保持15-20%的复合增长率
，部分细分领域增速更高。

在国家战略支持 、市场需求拉动
、新兴技术革命以及企业创新驱动的共同作用下，国产半导体行业有望在未来几年实现更多突破 ，为中国科技产业的自主可控奠定坚实基础的同时
，也有机会为投资者创造丰厚回报 。

当然，作为“三高 ”--高技术、高资本 、高估值行业 ，投资者仍需警惕技术研发不及预期
、国际贸易环境恶化、下游需求波动等风险因素
，审慎做出投资决策
。(全文完)

来源：格隆汇

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