新光药业6月24日上市 合理股价区间38-45.6元(2024年09月27日)
2024-09-27新光药业(300519)
【基本信息】
股票代码300519股票简称新光药业申购代码300519上市地点深圳证券交易所发行价格(元/股)12.20发行市盈率8.26市盈率参考行业医药制造业参考行业市盈率(最新)39.95发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)2.44网上发行日期2016-06-08 (周三)网下配售日期网上发行数量(股)20,000,000网下配售数量(股)老股转让数量(股)-总发行数量(股)20,000,000申购数量上限(股)20,000顶格申购需配市值(万元)20.00中签缴款日期2016-06-14 (周二)市值确认日期T-2日(T:网上申购日) 【申购状况】
中签号公布日期2016-06-14 (周二)上市日期2016-06-24 (周五)网上发行中签率(%)0.0235网下配售中签率(%)中签结果公告日期2016-06-14(周二)网下配售认购倍数初步询价累计报价股数(万股)初步询价累计报价倍数网上有效申购户数(户)8093073网下有效申购户数(户)网上有效申购股数(万股)8525916.55网下有效申购股数(万股) 【公司简介】
主要从事中成药的研发 、生产和销售?是一家集研究 、生产和经营于一体的现代化制药企业。(点击进入>>>新光药业吧)
【筹集资金将用于的项目】
序号项目投资金额(万元)1研发质检中心建设项目21122年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂生产线GMP建设项目164933区域营销网络建设项目2573投资金额总计21178.00超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)3222.00投资金额总计与实际募集资金总额比86.80% 【机构研究】
西南证券：新光药业合理股价区间38-45.6元
公司是国内优质中成药研发及生产企业 。产品主要集中在心脑血管疾病、外伤科疾病 ，拥有6 个剂型 ，49 个药品生产批准文号、2 个保健食品批准文号，其中8个国家基药品种，21 个国家医保品种 。公司主要产品为黄芪生脉饮 、伸筋丹胶囊和西洋参口服液 ，2015 年收入占比分别为83% 、8%和8%。
深耕心血管中成药领域 ，市场地位领先。1)冠心病口服中成药：主导产品黄芪生脉饮在全国冠心病口服中成药市场中排名第26 位，市场份额为1.1% 。2015年该产品销售额为2.57 亿元 ，并增长迅速 。在冠心病口服中成药市场16.2%年复合增长率的大背景下 ，二代产品的开发、新市场的拓展双重因素将驱动该产品的高速增长；2)骨科止痛口服中成药：伸筋丹胶囊在全国骨科止痛口服中成药市场中排名第11 位，市场份额为2.5%。我们预计公司将受益于行业集中度提升的趋势 ，该产品将持续为公司贡献稳定现金流；3)保健品西洋参口服液：2015年我国保健品市场规模约1,981 亿元 ，2010-2015 年复合增速11.6%，随着保健品市场的持续扩容 ，我们预计产品仍有市场增长空间 。
区域内优势明显 ，渗透省外市场打开增长空间 。1)浙江地区是公司营业收入的重要来源(87%)，产品区域化销售明显。省内市场受制于产能不足 ，募投项目投产可将产能扩大至原来的3.2 倍 ，预计产品的品牌优势和规模效应显现，区域化优势进一步加强；2)近年来公司逐步拓展省外市场并在山东 、河北 、福建等省份取得一定进展，但由于营销开拓力度不足 ，市场渗透率偏低 。募投项目搭建重点省份的营销网络完成后 ，公司借助产品优质品牌和质量、在浙江省积累的营销经验，将有望快速打开省外市场 ，迎来市场增量 。
募投项目将扩建产能 ，有利于提升公司竞争力。公司首次公开发行股票2000 万股，募集资金用于“年产2.2 亿支黄芪生脉饮制剂生产线GMP 建设项目” 、“区域营销网络建设项目 ”和“研发质检中心建设项目 ” 。扩建项目投产后 ，可以解决公司当前产品产能不足 ，以及加快对研发 、销售等领域布局 。
盈利预测与估值分析。预计2016-2018 年EPS 分别为1.52 元、1.75 元 、2.03元，综合考虑公司的行业地位 、成长性、盈利能力 、可比公司估值等 ，给予公司2016 年25-30 倍估值 ，对应合理股价区间38 元-45.6 元 。
风险提示：药品价格下跌风险；浙江地区市场环境发生不利变化风险；募投项目建设进度低于预期风险 。
